邓中翰：披露创业上市过程的回忆

司的经验都学到了很多。如果不是曾经与VC们开过十几次会，就不会有这些经验了。” 邓中翰说。
  邓中翰很得意于自己对于西方投资体制的熟悉，这使得他对自己的这家公司有着非常清晰的判断。2002年底，中星微曾经遇到了前所未有的困难：产品还没有大规模上市，公司已经扩张到了200人，融来的资金花得只剩下200万美元了。要不了几个月，公司的资金就要断流了。这个时候，有人就劝邓中翰把公司卖了算了，也有一些海外的VC希望给中星微投钱。但是邓中翰很清楚地知道，这个时候并不是进行股权融资的合适时机。于是，他果断地赌了一把，动员几位创始人把个人的资产作为抵押，从银行中贷出了一笔资金解决了燃眉之急。熬到了2003年第二季度，中星微的经营现金流开始由负转正，再融资的时候估值也就高得多了。2004年7月，邓中翰又说服了Donald L. Lucas这位Oracle的前董事长加入中星微的董事会，同时还聘请了美国证监会前主席作为中星微的法律顾问，这些举动都大大地提高了中星微在国际投资者心目中的地位，帮助中星微在IPO时卖了一个好价钱。
  在整个芯片行业大势不好的情况下，中星微仅仅打了相对较小的折扣，最后还是成功上市。随后上市的珠海炬力就没有那么幸运了，被海外投资者打了一个很大的折扣。当时中星微刚刚上市就大跌，邓中翰却并不着急，因为对于老股东来说，盈利已经是非常的丰厚了。“说我们流血上市？要流也是流美国人的血！”的确，从表面上的业绩来看，中星微2002年、2004年均亏损500万美元以上，2003年也仅仅实现盈利1.4万美元，但是仔细分析原因，实际上是由于给公司的员工发放了大量的股票和期权，由此产生的摊销费用造成了亏损。“我们在投资人眼里是盈利很好的公司，连续10个季度盈利，我们比百度强得太多了。” 邓中翰得意地说，“虽然我们账面上亏损但是现金流并不亏损，还能够解释得清清楚楚，而且把所有的利都让给了公司的员工，这才是会做的人。”
  拥有美国伯克利大学博士学位的邓中翰一直以科学家的身份而自豪，但他其实更是一位精明的商人，对环境极为敏感，始终保持着敏锐的嗅觉，而且能够最大程度地调动周边的资源。颇为自负的他经常在不经意之间流露出一股傲气，这也使得一些同样回国创业的“海归”们颇为不快。虽然如此，他们也都很佩服他的市场嗅觉。一位同样是海归创业的芯片公司的高管就曾经很有感触地   ……
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