风险投资的四个过程 

要阶段。对于略大的项目来说往往一个风险投资机构难以满足，风险投资机构有时组成集团共同向一个项目投资，分散风险。这个阶段风险投资需求的回报率也是很高的。一旦风险投资发现无可克服的技术风险、或市场风险超过自己所能接受的程度，投资者就有可能退出投资。是进人还是退出，除了科学冷静的判断分析外，还要依靠直觉，这就是个艺术的问题了。这也就是为什么许多风险投资家只爱做自己熟悉的行业，熟悉的行业容易培养直觉，而直觉往往不是数学模型和统计数字所能取代的。当然，这也会局限风险投资家的发展，特别是当这个行业不再具有巨大发展潜力时。
3．风险投资的投入：成长期（expansion stage)
　　成长期是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一是开拓市场、增加营销投入，最后，企业达到基本规模。这一阶段的资金称作成长资本（expansion capital)或叫扩展资本，其主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而人，这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前两个阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。由于技术已经成熟，竞争者开始仿效，会夺走一部分市场。企业领导多是技术背景出身，对市场营销不甚熟悉。易在技术先进和市场需要之间取舍不当。企业规模扩大，会对原有组织结构提出挑战。如何既保持技术先进又尽享市场成果，这都是市场风险和管理风险来源之所在。为此，风险投资机构应积极评估风险，并派员参加董事会，参与重大事件的决策，提供管理咨询，选聘更换管理人员等并以这些手段排除、分散风险。这一阶段的风险相比两个阶段而言已大大减少，但利润率也在降低，风险投资家在帮助增加企业价值的同时，也就着手准备退出。
4．风险投资的技人：成熟期（mature Stage） 
　　成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段，这一阶段的资金称作成熟资本（mature capital)。该阶段资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足够的资信能力去吸引银行借款、发行债券或发行股票。更重要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人的高   ……
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