国内创业企业上市操作实战手册 

　　国内创业板历经一年半的反复讨论及准备，已经是妇孺皆知、呼之欲出了。而在国内创业板领域跃跃欲试的高新技术企业和潜力企业也分出了几个层次，有通过双高认证占优势者，有股改完成等待者，有增资转股忙碌者，也有卧薪尝胆培养壮大者。对于创业企业来说，国内创业板是他们在新经济环境下对技术水平、盈利能力、资本运作能力的全新角逐。在创业板上市的漫长跑道上，除了企业的天生素质，谁制定了更佳的操作方案，谁请了更适合的中介机构（注意不是最好的），谁具有更得力的助手，那么，谁就可能成为占有天时、地利、人和的跑将。而本文要意于提醒创业企业的，便是在这漫长跑道上有可能遇到的荆棘，有可能跑的弯路，还有，向创业企业透露个人观点的实战操作秘籍。 
　　本文每次连载均向创业企业发布一个“提醒”和一个“操作秘籍” 
　　提醒1：“应当考虑”和“应当关注”的不同 
　　在《创业板市场规则咨询文件》中，我们可以看到在判断申请人是否符合某些法定条件时，有“应当考虑”的因素，还有“应当关注”的因素。就我们在实际操作中通常的理解，“应当考虑”的因素是指企业应完全避免的情况，也就是“不可以”；而“应当关注”的因素是指企业应注意的情况，也就是“最好怎样”、“最好不怎样”。 
　　操作秘籍1：增资的现金比例过高怎么办 
　　从现有的咨询文件上看，我们认为现金出资比例不宜过高。但较早进行创业板上市准备的企业现大多已改制完成，而有很多完成改制的企业在增资的过程中，大多采用现金增资的形式，有的增资现金甚至超过了公司原有净资产（涉及到管理层变化的问题，以后再讲）。如果是这样的企业，或是想获得大量现金的企业，那么，我个人认为这并不构成在国内创业板上市的实质障碍。 
　　在发审委判断拟上市公司是否符合发行上市条件时，会“关注”“全部或大部分资产是否为现金或短期投资”。这种规定是因为现金出资比例过高，一方面会使投资者对公司持续经营和稳定性产生疑问，另一方面也使投资者对企业下一步的增长潜力产生怀疑。但这种考虑不是上市障碍的实质，真正关键的是发审委会“考虑”“发起人的出资金额对营业记录可比性的影响”，也就是说如果企业拿来的现金与企业的业务发展不配比，用不掉留在帐面上或全部投资于股票、房产等与企业主营业务无关的话，那么，企业便遇到了上市的实质性障碍。因此，企业拿来多少现金不是关键，关键是如何使用这些现金   ……
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作者：创业专家