创业投资缘何惜投惜退 

其迄今不能担当主角。上海创业投资有限公司总裁王品高介绍：在国外，创业投资是“耐心产业”和“富人的游戏”，拿出一笔钱设立创业投资基金，输了无所谓，赢了则赚个盆溢钵满。而我国的民间风险创业资本主要来自企业，实力有限，高技术产业的高风险特性，使得国有资本觉得担不起亏损责任，民间资本更不舍得血汗钱。
　　一套再套不割肉
　　按照国际创业投资界的说法，两三年可以看出一个项目或企业的好坏趋向。在国外，投资机构看哪个项目见势不妙，往往会果断割肉，进行资产清算出局，寻找新的投资项目。而我国投资机构似乎特别有耐心“捂”，结果一套再套。这一状况在国有创业投资机构中表现得尤为明显。
　　“主要是投资对象，也就是科技创业者心有不甘，一次次要求我们再给一次机会。我们是市政府为推动高新技术成果转化而出资设立的创业投资机构，扶持高新技术产业是职责，所以就一次次相救了。”上海科技投资有限公司董事长说。
　　惜退的另一原因是，无论是国有投资机构当家老总，还是有关领导部门，主观上都难免存在“投资亏了不捞回来，就是国有资产流失”的观念，而客观上这种退出的程序极为烦琐，需要反复评估和上级部门批准，因此谁也不愿先“吃螃蟹”。
　　即使已经投资成功的项目，也存在惜退现象。上海创投和上海科投每年投资的项目有1/3是处于种子期和初创期的早期阶段，当这些项目在达到预定投资目标后，往往因为找不到接盘者，创投和科投不得不继续“捂股”。
　　风险创业投资的特性是“甘蔗啃一段”，各种风险创业资本只有如“接力棒”般各自分段投资，才能把科技企业从金蛋变成小鸡，从小鸡变成中鸡，再变成大鸡。由于众多投资机构求保险，只愿投资后期项目，致使我国的创业投资只有两头，缺乏中继，企业过了初创阶段后，在关键的创建、发展阶段，缺乏后续投资者的追加投资，难以正常生长发育。
　　促动“拐点”早出现
　　风险创业投资的特性是哪里经济苗头好，哪里有投资盈利机会，就往那里走。当前我国经济发展势头很好，不少产业已经回暖，加上退出渠道也有了很大改善，国外投资机构已开始前来试水。为此，有关部门应借鉴国外创业投资发展的轨迹，多管齐下，促动创业投资从冷落到振兴的“拐点”尽早出现。
　　政策是“强心剂”。美国从联邦政府到各个州政府，对创业投资   ……
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