国际资本蜂拥入华点燃中国人创业热情

，但是另一方面，2005年我国实际落地的创投金额却未能相应地再创新高。其中一个重要原因就在于虽然目前中国市场已经拥有了相当规模的可投资资本，但是和2000年相比，时下者想要拿到钱变得更难了。 

　　“这不是一个靠讲故事就能够拿到钱的时代了，你必须拿出实实在在的业绩。”众多的投资人几乎都给出了相同的回答。

　　钱多了还是少了？

　　虽然2005年中国投资产业史无前例地获得了超过40亿美元的承诺资本，但是无论从绝对值来看还是相对值来看，中国投资产业都还处在非常初期的阶段。这一方面是由于中国市场对于投资者的价值尚未得到充分的验证；另一方面也是由于者队伍自身所存在的局限性造成的。

　　更为重要的是，受宏观政策环境的直接影响，中国的资本循环长期被挤压在一个非常狭窄的、并且缺乏明确合法的游戏规则的通道内，既所谓的体外循环(详情请参阅本刊2005年第43期《下一站，纳斯达克》)。

　　资本体外循环中过长的路径在增加国际VC们投资中国的风险的同时，也迫使投资者更加仔细地考察中国市场。一个明显的例证就是在中国通过受资企业成功上市而完成投资循环的机构屈指可数。同时由于得到投资支持的企业IPO数量非常有限，相应地产业(战略)并购市场也没能发展起来。并且在可以预见的未来，这种状况得到显著改善的可能性都不大。

　　这在一定程度上将降低国际VC投资中国的内在冲动。换句话说，中国对于投资者的价值尚待进一步挖掘。

　　在一个投资价值尚未得到充分展现的市场：钱究竟是多了还是少了？相信每个人都不难做出自己的判断。 

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