股权交易市场是创新创业的源泉

过去一年里中国的财富故事不断，先是分众传媒于2005年7月14日在美国纳斯达克上市，使其创始人江南春的个人财富一夜间升至近3亿美元（到今天是近9亿美元）。接着是百度于2005年8月5日上市，创始人李彦宏当天成为9亿美元富翁。 
 
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当然，尚德的财富故事更为惊人，其股票于去年12月15日在纽约上市之后，创始人施正荣的身价超过20亿美元，创下全新的奇迹。2005年真是中国的财富故事年，一个个传奇式的致富故事成为现实，鼓励国人特别是年轻人的精神、开拓全新的文化。

　　之所以有这些一个接一个的故事，除了者的商业眼光和经济全球化带来的机会之外，美国发达的股权资本市场在其中也起到根本性的作用，股权交易市场的定价原则以未来的收益流为基准，股价基本反映了未来收益流的折现总值，因此股权交易市场给者提供的是提前兑现未来收入流的机器。换句话说，如果没有美国股市这种提前兑现未来收入流的机器，施正荣的尚德哪怕再成功，可能也要等上几代人才能实现20亿美元的财富；但是，有了活跃的股权交易市场之后，者不仅能立即发现财富的价值，而且如果他们想要，还可随时变现一部分、甚至全部。这种加快了的财富实现手段不仅催生了美国过去一百多年的、创新文化，而且也正在改变中国的创新景象。

　　有意思的是，发达的股权交易市场的意义还不止如此。以分众传媒为例，去年7月上市之后，它的股票具有了充分的流动性，可以像官方货币一样随时变现，也就是说，江南春领导的董事会可以像中央银行发行货币一样地增发新股，用新增股权去收购其他公司，而被收购的公司也愿意要分众传媒的股票，因为它具有充分的流动性。这种灵活性当然大大增加了分众传媒的商业战略空间，使它掌握了非上市公司所不能有的扩大市场份额的武器。

　　为什么分众传媒的股票能有这种威力呢？

　　第一，分众传媒作为上市公司，其股票具有充分的流动性，所以就更值钱。换句话说，即使其他的传媒公司的前景也跟分众传媒差不多，只要它们没有上市，它们的股权就   ……
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