做一个天使投资者

原文作者：Christopher Allen
原文链接：On Being an Angel

上个月风险投资博客（venture capital blog）链接了我的博客（Life With Alacrity），并把我归类成风险投资者。我其实不是风险投资者，而是天使投资者。

这周“重塑风投”“改革风投”的话题很火。这个话题由 Dave Winer 发起，Robert Scoble, Doc Searls, Jeff Nolan, Michael Arrington, Thatedeguy 和其他业内人士都各抒己见。

我的看法呢？所有投资（种子、天使、风险投资、以及基金）都在不同程度上高风险、高回报。要谈风险投资和其他相关投资（比如天使投资）的改革，先要搞明白它们如何运作。

什么是风险投资者？

风险投资者是风险管理公司（VC Firm）中的合伙人（Partner）或助理（Associates），他们是风险管理公司的雇员。他们为拥有更雄厚的基金投资公司管理。

按照统计规律，拥有巨大量的基金投资公司（比如退休基金和保险公司）可以把他们的很小一部分（大约1%到5%）投入到高风险的长期投资 上。这样的如果失败，可以由其他稳妥地投资弥补回来；而一旦成功，会带来可观的回报，从而提高基金的内部收益率（Internal Rate or Return, IRR）。从统计规律上讲，这样的投资分配是万无一失的。因此，基金投资公司通常会投资几类高风险的，其中包括把钱交给 VC Firm 管理。

VC Firm 会管理若干笔来自基金投资公司的，把这些投给阶段还没有上市的小公司。VC Firm 会收取手中管理的总的2%-3% 作为手续费。不管投资成败与否，这笔手续费旱涝保收。手续费作为发给 VC Firm 员工的工资。如果投资成功，VC Firm 还会获得投资赢利的20%（称为Carry）。这笔盈利会被 VC Firm 的合伙人分享，有极少情况助理可以分到一   ……
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